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热钱狂舞港股大起大落

时间:2019-05-15 00:25:24 来源:互联网 阅读:0次

热钱狂舞港股大起大落

历史的相似之处

2007年以来,内地A股市场热钱汹涌,游资抗衡机构,低价题材股PK绩优蓝筹股……仅仅4个月,沪指就从2245点轻松升至3400点,创出今年第23个新高;而后在热钱的推动下,仅用了30个交易日,沪指又创下4300点的历史新高。

然而,自5月30日提高印花税消息公布以来,沪深两市连续暴跌,两市连续3天跌停的股票共计359只。这虽在沪深A股市场的历史上是罕见的,但恰恰重现了2002年港股历史"惊人的一幕"。

2002年, 在热钱不断涌入下,香港股市的猛烈飙升吸引了众多眼球。统计显示,10月10日,恒生指数收盘报11935.83点,升135.46点,涨幅1.15%,创下自2002年5月17日以来的收盘点位。交易员称,流动资金的持续涌入推动了一些大单的买盘,资金继续涌入中资股,H股指数进一步上扬,再次创下5年新高。

港交所调查显示,2002年内地投资者炒港股的成交量达到615亿港元,较年度猛增1倍。香港交易所公布的全年现货市场交易研究调查显示,期内港股总成交额约1.97 万亿港元。其中,来自内地的投资额占海外投资额的8%,较上期4%翻了一番。

市场人士惊呼:"涨得太快、太猛烈了!"

机构的困惑

香港股市经历了个月的大跌后,迎来了连续6个月的涨势,平均收益达到30%-33%。美林证券是对这次反弹为看好的机构之一,但在美林证券随后发布的报告里面,已经开始提醒投资者注意股市的拐点。

对于基金经理来说,与市场上的流动资金作战非常艰难,什么时候退出这个市场已经成为他们开始考虑的问题。当时,美林证券的中国研究主管何显鸿发出警告称,香港股市或许已经成为一场危险的游戏。

何显鸿回忆说:从市盈率的标准来看,香港市场上当时的股票已经不再便宜。货币供应量与股市的相关性图表显示,市场已经进入了一个应该谨慎的区域。虽然离我们预期的目标点位12800点还有10%的距离,但流动性研究表明,市场已经显示出很强的投机性。

摩根士丹利认为,流动资金流向亚洲市场,使得亚洲市场的定价过高。这场游戏依靠的是美国过多的流动资金和各经济体中央银行是否能够支持美元保持强势。

研究机构普遍认为,短期恒生指数可能会有5%-10%的调整区间,然后流动资金会继续推高市场至顶点。照这样计算,这次反弹将持续到2004年的一季度。但如果货币供应量继续上升,市场毫不停顿,那么2003年的季度市场就可能见顶。

创"9.11"以来单日跌幅

2003年春节过后短短两周,美股连续低收,加上日元汇价急升至115.47高位,日本股市暴跌575.6点,跌幅达3.3%,创9个月以来单日跌幅。拖累港股于3月5日开市裂口低开304点,报19137,跌幅1.56%,之后跌势不断加剧,19000点失守,中午扩大至640点,下试18800点水平,下午复市再进一步急速下滑,收市前沽盘增多,恒指一度跌至783点,考验18700点支持,低见18659点,再创年内新低。

统计显示,截止2003年3月5日,港股由历史高位20844点计,累积跌幅逾1400点;而国企指数亦由10066点,大跌逾1000点。

中银国际研究部副总裁白韧回忆3月5日的市场情形时说,当时港股走势非常恶劣,恒生指数5日收市报18664.88点,下跌777.13点,跌幅4.0%,全日成交72.44亿港元,创出2003年单日跌幅,也是自"911"以来单日跌幅。

白韧认为,港股大跌与"非典"也有一定关系。 "非典"是一场罕有灾难,对香港全社会包括港股都是莫大的考验。接下来,2003年5、6月期间港股还出现大跌,当时恒指从高位回落12%,国指则回落20%。

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